เร็วที่สุดเท่าที่ 700 ปีก่อนที่สวีเดนจะออกธนบัตรในยุโรปเป็นครั้งแรกในปี 1661 จีนได้เริ่มศึกษาวิธีลดภาระของผู้คนที่ถือเหรียญทองแดง เหรียญเหล่านี้ทำให้ชีวิตยากลำบากมันหนักและทำให้การเดินทางเป็นอันตราย ต่อมาพ่อค้าตัดสินใจฝากเหรียญเหล่านี้ด้วยกันและออกใบรับรองกระดาษตามมูลค่าของเหรียญ
การออกโดยภาคเอกชนทำให้เกิดการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อและการลดค่าเงิน: รัฐบาลดำเนินการตามความเหมาะสมและออกธนบัตรของตนเองซึ่งได้รับการสนับสนุนโดยทองคำสำรองทำให้เป็นการประมูลตามกฎหมายครั้งแรกของโลก
ในช่วงไม่กี่ศตวรรษที่ผ่านมาประเทศต่างๆเริ่มใช้ "มาตรฐานทองคำ" โดยใช้สินค้าโภคภัณฑ์เช่นทองคำและเงินเป็นเหรียญกษาปณ์ที่มีน้ำหนักมาก และแสดงถึงมูลค่าบางอย่างจนกว่าเหรียญจะถูกดัดแปลงซึ่งนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของสกุลเงินตัวแทน
ธนาคารออก“ พันธบัตรทองคำ” นั่นคือธนบัตรที่มีมูลค่า 50 ดอลลาร์สหรัฐสามารถแลกเป็นทองคำได้ 50 ดอลลาร์สหรัฐ
ในปีพ. ศ. 2487 ระบบ Bretton Woods ได้ตัดสินใจว่า 44 ประเทศที่เข้าร่วมการประชุมจะตรึงสกุลเงินของตนไว้ที่ดอลลาร์สหรัฐเนื่องจากเงินดอลลาร์สหรัฐได้รับการสนับสนุนจากทองคำสำรอง ซึ่งหมายความว่าเงินดอลลาร์สหรัฐสามารถเปลี่ยนเป็นทองคำได้ตลอดเวลา
ซึ่งหมายความว่าเงินดอลลาร์สหรัฐสามารถเปลี่ยนเป็นทองคำได้ตลอดเวลา
ผลดี แต่ระยะเวลาไม่นาน หนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้นอัตราเงินเฟ้อของสกุลเงินและการเติบโตที่ติดลบในดุลการชำระเงินหมายความว่าเงินดอลลาร์สหรัฐถูกกดดันมากขึ้น ในการตอบสนองบางประเทศในยุโรปถึงกับถอนตัวออกจากระบบและแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐเป็นทองคำ ในเวลานั้นเงินสำรองของพวกเขามีมากกว่าเหรียญทอง
ในปีพ. ศ. 2514 อดีตประธานาธิบดีริชาร์ดนิกสันของสหรัฐฯได้ปิดหน้าต่างสีทองและเปลี่ยนสถานการณ์นี้ รัฐบาลต่างประเทศถือเงินดอลลาร์มากเกินไปและสหรัฐอเมริกามีแนวโน้มที่จะขาดแคลนทองคำ พวกเขาร่วมกับที่ปรึกษาอีก 15 รายได้ประกาศแผนเศรษฐกิจฉบับใหม่เพื่อหลีกเลี่ยงภาวะเงินเฟ้อลดการว่างงานและแปลงสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐเป็นการชำระเงินตามกฎหมายซึ่งส่วนใหญ่อาศัยความยินยอมของผู้ใช้สกุลเงินมากกว่าสินค้าและมาตรฐาน
ดังนั้นความหวังคือทุกฝ่ายจะยอมรับสกุลเงินของคุณหรือไม่ซึ่งขึ้นอยู่กับความเชื่อทั้งหมด
เช่นเดียวกับ Bitcoin สกุลเงินดิจิทัลนี้เคยทำสถิติสูงสุดที่ 19,783.06 ดอลลาร์ อะไรให้มูลค่า Bitcoin? การอ้างว่าทำได้โดยอุปสงค์และอุปทานดูเหมือนจะไม่ครอบคลุมทุกสถานการณ์ มันไม่มีพื้นฐานและไม่มีใครควบคุม
อย่างน้อยคุณสามารถพึ่งพาหน่วยงานจัดการทางกฎหมายเพื่อรักษามูลค่าของสกุลเงิน
Bitcoin มีลักษณะของสกุลเงินที่ถูกกฎหมาย อย่างไรก็ตามจากมุมมองด้านการกำกับดูแลไม่มีใคร“ เป็นเจ้าของ” Bitcoin ดูเหมือนว่าจะดำเนินการในลักษณะเดียวกับเงินสดเฟียต แต่ระบบนิเวศที่แตกต่างกันทำให้นักเศรษฐศาสตร์และผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินคิดว่าใครเป็นผู้กำหนดราคาสำหรับมัน?

สิ่งที่คุณเห็นคือรหัส 5 ในล้านบรรทัดใน Bitcoin เดิม Bitcoin เป็นโค้ดเพียงไม่กี่พันบรรทัดซึ่งพัฒนาโดย Satoshi Nakamoto ในปี 2008 และเปิดตัวในต้นปี 2009 ในสมุดปกขาวชื่อดัง“ Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System” (bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System) แนวคิดของ Bitcoin ถูกอธิบายอย่างละเอียด
แนวคิดดั้งเดิมของเขาคือการสร้างรูปแบบของเงินสดที่ไม่จำเป็นต้องผ่านสถาบันการเงินเนื่องจากมีการเข้ารหัส
นวัตกรรมที่ใหญ่ที่สุดคือการประยุกต์ใช้เทคโนโลยีบล็อกเชน แต่ละบล็อกแสดงถึงธุรกรรมในเครือข่าย Bitcoin ยิ่งบล็อกมากเท่าไหร่ธุรกรรมก็จะยิ่งนานขึ้นเท่านั้น ดังนั้นจึงรวมกันเป็น "โซ่" ดังนั้นจึงเป็นชื่อของมัน
ในการสร้างบล็อกผู้ขุดต้องใช้พลังประมวลผลของคอมพิวเตอร์ดั้งเดิมและกระแสไฟฟ้าจำนวนมากเพื่อตรวจสอบการมีอยู่ของค่า X และการทำธุรกรรมเวลา Y ระหว่าง A และ B เมื่อได้รับการยืนยันบล็อกจะปรากฏขึ้นและธุรกรรมจะผ่านไป . คนงานเหมืองได้รับ Bitcoin เป็นรางวัล
อย่างไรก็ตามสกุลเงินดิจิทัลนี้ไม่มีมูลค่าที่แท้จริง - ไม่สามารถใช้เป็นสินค้าได้ คนที่สงสัย Bitcoin มักจะบอกว่าเพื่อให้ Bitcoin อยู่รอดได้นั้นจะต้องได้รับการยอมรับและนำไปใช้กับสินค้าอื่น ๆ ก่อน ช้าเมื่อเวลาผ่านไปมันจะกลายเป็นเงิน ตัวอย่างเช่นเนื่องจากทองคำถูกใช้ในเครื่องประดับและผลิตภัณฑ์อิเล็กทรอนิกส์ผู้คนจึงกักตุนทองคำเพื่อรักษามูลค่าไว้
ในผลงานที่กว้างขวางของนักเศรษฐศาสตร์ชาวออสเตรีย Carl Menger เขาเริ่มอธิบายถึงสกุลเงินว่า "ความจริงที่ว่าสินค้าบางชนิดได้กลายเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนที่ยอมรับโดยทั่วไป" Ludwig von Mises ซึ่งเป็นนักเศรษฐศาสตร์บนพื้นฐานของ Menger ได้จัดประเภทสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์เป็นสกุลเงินที่“ เป็นสินค้าเชิงพาณิชย์เช่นกัน” การชำระเงินตามกฎหมายคือสกุลเงินที่ประกอบด้วย "รายการที่มีคุณสมบัติพิเศษทางกฎหมาย"
“ …สกุลเงินที่กำหนดเมื่อเทียบกับสกุลเงินรวมถึงสิ่งที่มีคุณสมบัติพิเศษทางกฎหมาย…” -Ludwig von Mises Theory of Money and Credit
แนวคิดเรื่องคุณค่าที่แท้จริงนั้นฝังแน่นอยู่ในตัวมนุษย์และแม้แต่อริสโตเติลก็เคยเขียนถึงเหตุผลที่เงินต้องการคุณค่าที่แท้จริง โดยพื้นฐานแล้วไม่ว่าจะเป็นสกุลเงินใดมูลค่าของมันต้องมาจากประโยชน์ของมันเอง ในฐานะที่เป็นประวัติศาสตร์พิสูจน์ให้เห็นว่าไม่มีสิ่งใดที่ต้องการมูลค่าสินค้าเพื่อให้กลายเป็นสกุลเงินการโต้แย้งของอริสโตเติลจึงไม่สามารถแก้ไขได้
ในบางส่วนของแอฟริกาและอเมริกาเหนือใช้ลูกปัดแก้วเป็นสกุลเงินแม้ว่าจะได้รับการพิสูจน์แล้วว่าใช้เป็นสินค้าได้เพียงเล็กน้อยก็ตาม ชาว Yap ในแปซิฟิกใช้หินปูนเป็นเงินตรา
ผู้ที่ไม่เชื่อใน Bitcoin มักใช้ข้อโต้แย้งเกี่ยวกับมูลค่าที่แท้จริงเพื่อประณามความมีชีวิตของ Bitcoin น่าเสียดายที่ Bitcoin เป็นการดำรงอยู่ของดิจิทัลอย่างแท้จริงดังนั้นจึงเป็นอิสระจากห่วงของโลกแห่งความเป็นจริง ไม่จำเป็นต้องมีมูลค่าที่แท้จริงเหมือนทองคำและไม่จำเป็นต้องได้รับสิทธิพิเศษจากผู้อื่นในการทำให้มันถูกต้องตามกฎหมาย แม้ว่าสิ่งนี้อาจดูเหมือนคำอธิบาย แต่ Bitcoin เป็นหน่วยงานใหม่ล่าสุดที่ไม่อยู่ภายใต้กฎของมนุษย์ แต่ก็ยังไม่มีความหมายที่สมบูรณ์
คิดแบบนี้: Bitcoin และสกุลเงิน fiat เป็นระบบนิเวศทางการเงินที่แตกต่างกัน
สกุลเงิน Fiat เป็นของโลกทางกายภาพซึ่งนำมาซึ่งข้อ จำกัด ของสกุลเงินอื่น ๆ อำนาจเป็นของผู้ที่ควบคุมสกุลเงินและธนาคารกลางสามารถพิมพ์เงินได้มากขึ้นเพื่อส่งเสริมอัตราเงินเฟ้อและการหมุนเวียน อย่างไรก็ตามไม่มีใครสามารถบอกคุณได้ว่ามีเงินดอลลาร์ที่จับต้องได้จำนวนเท่าใดในโลกนี้
อุปทานทองคำมี จำกัด แต่จะได้รับผลกระทบจากเงินเฟ้อ หากมีผู้พบทองคำจำนวนมากนอกแหล่งจ่ายในปัจจุบันความเป็นเจ้าของอาจถูกเจือจางลงทั้งหมด นวัตกรรมด้านวัสดุศาสตร์อาจลดความจำเป็นในการใช้ทองคำในอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์และสินค้าอุปโภคบริโภค
ลักษณะดิจิทัลของ Bitcoin ต้องการพื้นฐานทางทฤษฎีใหม่ นักเศรษฐศาสตร์ยอมรับข้อ จำกัด ของโลหะมีค่าและสกุลเงิน fiat มานานแล้ว ดังนั้นการเปิดตัว Bitcoin จึงทำให้เกิดกฎชุดใหม่ซึ่งหลายคนเรียกว่า“ ระบบนิเวศทางการเงินที่พุ่งพรวด”
ปัญหาคือตามที่ผู้สร้าง Bitcoin บอกคุณว่าสกุลเงินที่ถูกกฎหมายและระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัลไม่สามารถอยู่ร่วมกันได้อย่างแท้จริง เนื่องจากไม่มีมูลค่าที่แท้จริงในฐานะเครื่องมือทางการเงินผลิตภัณฑ์การลงทุนหรือหลักทรัพย์การเดิมพันที่ใหญ่ที่สุดคือการทำให้ Bitcoin เป็นสกุลเงินทั่วโลก
วันนี้ปริมาณเงินทั่วโลก (M1) อยู่ที่ 7.6 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ หากคุณเพิ่มเงินฝากเช็คพันธบัตรระยะสั้นเงินฝากประจำและเครื่องมือทางการเงินอื่น ๆ จะมีมูลค่าสูงถึง 90 ล้านล้านดอลลาร์ ในการที่จะกลายเป็นสกุลเงินทั่วโลก Bitcoin จำเป็นต้องมีมูลค่าอย่างน้อยที่สุดของปริมาณเงินทั่วโลก แต่ก็ไม่เป็นเช่นนั้นเนื่องจากมูลค่าตลาดของ Bitcoin อยู่ที่ 130 พันล้านดอลลาร์ในขณะที่เขียน
อย่างไรก็ตามหนี้สาธารณะและหนี้ต่างประเทศที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วอาจกระตุ้นให้นักลงทุนเริ่มมองหาเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนที่หาได้ง่ายกว่าและสามารถเปลี่ยนได้มากกว่าทองคำ สิ่งนี้อาจส่งเสริมการประเมินมูลค่าของ Bitcoin เนื่องจากมีฟังก์ชันการจัดเก็บมูลค่า เพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อหลายคนพอใจที่จะถือดอลลาร์ยูโรหรือเยนไว้ในพอร์ตการลงทุนของพวกเขา - อาร์เจนตินาและเวเนซุเอลาทำเช่นนี้พวกเขาถือเงินดอลลาร์ที่ค่อนข้างคงที่
สิ่งนี้อาจนำมาซึ่งคุณค่าในทางปฏิบัติ: Bitcoin สามารถใช้เป็นที่เก็บมูลค่าได้
เรามองว่ามันเป็นสินทรัพย์ ถ้าเป็นเช่นนั้น Bitcoin เป็นสกุลเงินที่ป้องกันเงินเฟ้อเป็นหลัก เพื่อกระตุ้นการเติบโตของเครือข่ายทุกครั้งที่มีการสร้างบล็อกใหม่ในบล็อกเชนจะมีการสร้างบิตคอยน์ใหม่ 50 บิต หลังจากทุกๆ 210,000 สี่เหลี่ยมรางวัลจะลดลงครึ่งหนึ่ง (ตอนนี้ให้รางวัล 12.5 ต่อตารางและจะลดลงครึ่งหนึ่งเหลือ 6.25 ในวันที่ 14 พฤษภาคม 2020) นอกเหนือจากความขาดแคลนโดยธรรมชาติและอุปทานที่มีอยู่ 21 ล้าน Bitcoins จึงไม่น่าแปลกใจเลยที่ผู้คนและสถาบันการเงินสามารถถือว่า Bitcoin เป็นสกุลเงินที่แข็ง (หรือที่เรียกว่าสกุลเงินที่ปลอดภัย)
ซึ่งหมายความว่านโยบายการเงินภายในกำลังขับเคลื่อนกำลังซื้อของ Bitcoin แต่อะไรเป็นตัวกำหนดราคาของมัน?
หากคุณดูโรงเรียนเศรษฐศาสตร์แบบคลาสสิกคุณจะพบว่าราคาของ Bitcoin ถูกกำหนดโดยต้นทุนการผลิต ซึ่งหมายถึงฮาร์ดแวร์และไฟฟ้า ในขณะที่ Bitcoin ยังคงประสบกับภาวะเงินฝืดจำนวนผู้ขุดจะค่อยๆลดลงเนื่องจากต้นทุนการขุดที่สูง อย่างไรก็ตามยังมีนักขุดบางคนเต็มใจที่จะขาย bitcoin ด้วยการขาดทุนซึ่งอาจบ่งชี้ว่ามีคนป้องกันการเพิ่มขึ้นของ bitcoin ในอนาคต: ราคาไม่ได้ขึ้นอยู่กับต้นทุนการผลิตทั้งหมดแม้ว่าจะเป็นปัจจัยก็ตาม
โรงเรียนเศรษฐศาสตร์นีโอคลาสสิกได้ขยายทฤษฎีนี้และเพิ่มปัจจัยวัตถุประสงค์อื่น: อุปสงค์และอุปทาน เนื่องจากอุปทานของ bitcoin ถูก จำกัด จำนวน bitcoins ที่ขุดได้ก็จะลดลงเมื่อเวลาผ่านไปดังนั้นความต้องการ bitcoins มากขึ้นอาจเพิ่มขึ้น ความต้องการที่มากขึ้นเท่ากับราคาที่สูงขึ้น
การอาศัยปัจจัยวัตถุประสงค์เพียงอย่างเดียวดูเหมือนจะไม่สามารถวาดภาพทั้งหมดได้ หากต้นทุนการผลิตเป็นสาเหตุหลักมูลค่าของ Bitcoin ควรใกล้เคียงกับปริมาณเงินในวงกว้างของสหรัฐฯ (M3)
อย่างไรก็ตามเรื่องนี้คนงานเหมืองยังคงขาดทุนแม้ว่าจะมีต้นทุนการขุด Bitcoin ที่สูงขึ้นก็ตาม
หากความสมดุลของอุปสงค์และอุปทานมีความสำคัญเพดานอุปทานที่ได้รับการตรวจสอบอย่างชัดเจนของ Bitcoin ควรกำหนดอุปสงค์ที่มั่นคง อย่างไรก็ตาม Bitcoin ยังคงมีความผันผวนอย่างมากและอาจพังทลายและทะยานขึ้นในวันเดียวกัน
การเข้าโรงเรียนเศรษฐศาสตร์ของออสเตรียผู้สนับสนุน Bitcoin ชอบโรงเรียนนี้มาก นักเศรษฐศาสตร์ชาวออสเตรียเชื่อว่าราคาของสิ่งใด ๆ ขึ้นอยู่กับปัจจัยอัตนัยแม้กระทั่งต้นทุนการผลิต อุปสงค์และอุปทานถูกกำหนดโดยความชอบส่วนบุคคล ดังนั้นจึงสามารถอธิบายมูลค่าของ Bitcoin ได้ - การรับรู้มูลค่าและปัจจัยทางอัตวิสัยอาจเป็นส่วนประกอบที่สำคัญกว่า
จะเห็นได้ว่าไม่มีคำอธิบายที่ชัดเจนว่าทำไม cryptocurrency (หรือแม้แต่สกุลเงิน) จึงมีค่า ในกรณีนี้ราคาของ Bitcoin ดูเหมือนจะขับเคลื่อนด้วยโมเดลเศรษฐกิจแบบคลาสสิกความเชื่อมั่นของตลาดและนโยบายการเงินภายใน
อย่างไรก็ตามไม่ว่าผู้คนจะนำทฤษฎีเศรษฐศาสตร์แบบใดมาใช้ cryptocurrency ก็ยังคงนำไปสู่การปฏิวัติทางการเงิน หากสามารถพัฒนาเป็นสกุลเงินโลกอีกรูปแบบหนึ่งระบบนิเวศทางการเงินของโลกจะถูกพลิกกลับ (ไม่ว่าจะดีหรือไม่ดีเราไม่รู้)
ท้ายที่สุดแล้ว Bitcoin คือแผ่นเปิดตัวสำหรับการทดลองทางการเงิน ตั้งแต่ปี 2559 ถึงปี 2560 เทคโนโลยีบล็อกเชนได้นำความเจริญรุ่งเรืองของสกุลเงินดิจิทัลและนำโลกใหม่ของนวัตกรรมบล็อกเชน วันนี้เราจะใช้แนวคิดของการตอกหมุดสินทรัพย์และธนาคารสำรองเพื่อศึกษาสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพซึ่งสามารถรักษาราคาหนึ่งดอลลาร์ได้
แทนที่จะถือว่า Bitcoin เป็นสกุลเงินจะเป็นการดีกว่าที่จะถือว่าเป็นระบบการชำระเงิน
ดังนั้นมูลค่าที่แท้จริงของ Bitcoin จึงอยู่ในเครือข่ายของมัน ยิ่งมีคนเกี่ยวข้องมากก็ยิ่งดี โดยพื้นฐานแล้วนั่นหมายความว่ามูลค่าของ Bitcoin ขึ้นอยู่กับว่าใครเป็นเจ้าของ ปัจจุบันด้วยความนิยมของ Bitcoin (ไม่ใช่เพื่อการใช้งานในชีวิตประจำวัน แต่เพื่อการลงทุนและการค้า) ผู้คนที่อยากรู้อยากเห็นเริ่มให้ความสนใจกับเทคโนโลยีใหม่นี้มากขึ้นเรื่อย ๆ ซึ่งหมายถึงการกระจายตัวมากขึ้น
อย่างไรก็ตามเพื่อให้ Bitcoin ทำงานได้จริงตามที่คาดไว้จำเป็นต้องกำจัดคนงานเหมืองและกลุ่มการขุดโดยเปลี่ยนไปใช้ระบบพิสูจน์การเดิมพัน (PoS) ระบบพิสูจน์การทำงานของ Bitcoin ทำให้การทำธุรกรรมมีราคาแพงมากนักขุดใช้เงินหลายล้านดอลลาร์เพื่อตรวจสอบธุรกรรม Bitcoin บนเครือข่ายด้วยไฟฟ้าและพลังประมวลผลของคอมพิวเตอร์ดิบ ด้วยระบบ PoS Bitcoin จะมีมูลค่าเนื่องจากเครือข่าย ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียส่วนใหญ่จะยอมทิ้งการถือครองส่วนหนึ่งเพื่อให้เครือข่ายเติบโตจึงเพิ่มการถือครองตามสัดส่วน
ฟังดูเรียบง่าย แต่ bitcoins ส่วนใหญ่ในปัจจุบันขุดโดยนักขุดชาวจีน หากสามารถแทนที่ (เช่น) ปริมาณเงินในวงกว้างของสหรัฐฯเหตุใดรัฐบาลสหรัฐฯจึงใช้สกุลเงินทั่วโลกที่ควบคุมโดยผู้ขุดแร่มหาอำนาจ
ถ้าประเทศมหาอำนาจไม่เต็มใจจะมีการประชุมใหญ่ตามมาทำไม? เป้าหมายทางการเงินทั่วโลกอาจดูเหมือนเป็นความฝัน แต่สุดท้ายแล้ว Bitcoin จะทำงานได้หรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับว่าคุณได้ยินมาจากใครเช่นได้รับคุณค่าจากที่ใด